Тема: Фундаментальный анализ от Акмос Трейд.

[Алена Афанасьева]

Валюты на Forex застряли в диапазоне.
Видеообзор рынка 30.08.10
Ссылки видят только зарегистрированные пользователи. Зарегистрироваться или Войти

http://www.youtube.com/watch?v=BW2BzzT7TNY

[Алена Афанасьева]

Пессимизм и рынки (31.08.10)

USD

Понедельник оказался для доллара не таким уж тяжелым. До начала американской сессии рынки еще не сомневались, правильное ли они выбрали направление, однако отчет по расходам и доходам населения укрепил позиции бакса. Оказывается в июле потребители как-то прям активизировались. Наличных у них не прибавилось, а вот тратить стали больше. Показатель расходов повысился на 0,4% - максимально с марта - после того, как месяцем ранее остался во флэте. Тем временем доходы выросли на 0,2%, не оправдав прогноза (+0,3%), а коэффициент накоплений снизился с 6,2% в июне до 5,9%. В общем-то, если это действительно стало поворотным моментом выхода из режима сбережений, то угрозы второй волны можно избежать. Одновременно с этим и инфляционное давление усилилось, так как дефлятор PCE подрос с 1,4% до 1,5%. Бернанке такая динамика, конечно, не напугает, а вот разговоры о вероятности дефляции может исключить.

Впереди у нас еще немало интересных отчетов, которые способны вызвать движения на валютном рынке. Сегодня нас ждет PMI Чикаго, потребительское доверие и протокол прошлого заседания FOMC. Вероятнее всего, последний обозначит опасения Федрезерва по поводу е темпов роста экономики, и слишком слабыми уровнями инфляции. Впрочем, Бернанке уже обозначил основные варианты развития событий, так что сюрпризы вряд ли последуют. По сути, ни для кого не секрет, что экономика растет не так быстро, как ожидалось, и без дополнительного стимула она будет демонстрировать аналогичную динамику, что несет в себе угрозу для курса доллара. Здесь главное для ФРС - не затянуть с действиями и очень осторожно выбрать вариант стимулирования. Как мы видим, решение Банка Японии вызвало обратный эффект.


EUR

Евро пришлось отдать доллару все заработанное в пятницу. Экономические отчеты не смогли внести свою лепту в движение, так как носили неоднозначный характер. Уверенность европейцев в экономических перспективах своего региона в августе превысила 2-летний максимум. Этому способствовал рост экспорта, который во 2-м квартале помог экономике продемонстрировать максимальные темпы роста за последние 4 года. Индекс доверия компаний и потребителей к экономике еврозоны достиг отметки 101,8 от 101,1 в июле. Это стало максимальным подъемом с марта 2008 г. и превысило прогнозы аналитиков, ожидавших увеличения показателя до отметки 101,6. А вот индикатор делового климата, напротив, ослаб от 0,63 до 0,61, хотя и незначительно, что указывает на то, что корпоративный сектор еврозоны сохраняет оптимизм. Тем не менее, динамика евро выдает беспокойство по поводу дальнейших перспектив развития экономики, причем экономики всего мира. Прогнозы о возврате Штатов в рецессию не радуют инвесторов, которые понимают, что после этого у Европы будет одна дорога - туда же.

Сегодня будут опубликованы данные по рынку труда Германии, которые могут отразить снижение безработицы 14-й месяц подряд. Кроме того, ожидается и публикация предварительных показателей инфляции по Е-16, которые вряд ли заинтересуют общественность. Уж слишком слабыми темпами растут цены. Учитывая невысокую значимость экономических отчетов, мы полагаем, что евро останется под влиянием общих рыночных настроений, которые сейчас склоняются в сторону бегства из рискованных активов. Евро подбирается к поддержке 1.2600, однако уровень слишком сильный для прорыва просто на настроениях, да и далее за ним находится 1.2580, который не пересекался с середины июля. Посему, скорее всего, валюта будет колебаться в узких диапазонах, ожидая выхода интересных отчетов.


GBP

Как и евро, фунт попал под влияние рыночных настроений, добравшись, как мы и говорили, до отметки 1.5460. Да, несмотря на очень позитивные данные по ВВП за 2 квартал, трейдеры предпочитают смотреть в будущее, которое у Великобритании достаточно туманно. Учитывая огромные сокращения расходов, планируемые правительством и слабое состояние рынка недвижимости, перспективы действительно не очень привлекательны.

Сегодня из опубликованных данных Hometrack стало известно, что в августе стоимость жилья в Британии снизилась максимально за 16 месяцев. Впрочем, максимальное с апреля 2009 г. в числовом выражении выглядит не так уж и страшно: -0,3% м/м до 158,2 тыс. ф.ст. ($246 тыс.). Отмечается нарастающее ослабление спроса, которое является не просто сезонным искажением. Спрос на жилье, измеряемый динамикой трафика новых покупателей, снизился второй месяц подряд - на 2,2%. А вот другой отчет показал, что доверие британских потребителей выросло на 4 пкт. до -18 против -22 в июле, компенсировав спад, зафиксированный в первые два месяца лета и отметив первый прирост с февраля. Вероятнее всего, такая позитивная динамика не превратится в тренд, так как ожидается, что рынок труда Великобритании будет испытывать трудности в течение всего 2011 года. По-видимому, такие мысли и заставляют игроков избавляться от фунта.

Сегодня обратите внимание на данные по ипотечному кредитованию. Скорее всего, здесь мы получим еще одно разочарование, подтверждающее, что рынку недвижимости в ближайшее время придется не сладко. Если так, фунт может попасть под дополнительное давление, что поможет валюте пройти отметку 1.5460 и подобраться к уровню 1.5400.


JPY

Событием вчерашнего дня стало решение Японии расширить программу количественного смягчения. Как видите, слова сменились делом, причем довольно неожиданно. Вчера ЦБ увеличил объем средств, задействованных в программе еще на 10 триллионов йен до 30 триллионов. По сути, решение более адекватное, чем интервенция, которая бы больше была похожа на потерю денег, слишком уж временное и ограниченное влияние оно имело на рынок. Тем не менее, сами действия призваны скорее стимулировать экономику, что и разочаровало трейдеров, которые вновь вернули йену к рекордным максимумам против доллара.

Тем временем, опубликованные сегодня экономические отчеты рисуют довольно позитивную картину. В июле розничные продажи и объемы промышленного производства в Японии продемонстрировали рост. Промпроизводство выросло на 0,3% против -1,1% месяцем ранее, сообщило сегодня Министерство торговли в Токио. Розничные продажи отметили второй месяц роста с учетом сезонных колебаний, продолжив восстановление после спада в мае максимальными за 5 лет темпами. Выросло также и доверие в малом бизнесе и число новостроек. Единственным печальным известием стало снижение заработков, и то незначительно.

[Алена Афанасьева]

День знаний (01.09.10)


USD

Вчерашний день был неоднозначен в плане торгов. Поначалу доллар продавали, затем покупали, а в итоге, это означает, что рынок опять не может определиться с четким направлением. Трейдеры то реагируют на фундаментальные показатели, то на аппетиты к рискам. Ситуацию осложняет еще тот факт, что такие валюты как фунт и йены двигались еще и под влиянием собственных катализаторов. Однако в 18.00 мск. в большинстве пар прослеживалось укрепление американской валюты, и все в ответ на то, что в августе рассчитываемый Conference Board индекс потребительского доверия неожиданно вырос до 53,5 против прогноза 51,0 и предыдущего значения 51,0 (пересмотренного на повышение от 50,4). В свете непрекращающихся разговоров о двойной рецессии, высокой безработице и спаде на рынке жилья, подобный результат стал воистину неожиданным. Кроме того, дополнительный отчет показал, что в августе и деловая активность в обрабатывающей промышленности продолжила расти, однако медленнее, чем месяцем ранее (56,7 против 62,3), продемонстрировав минимальные уровни с ноября 2009 года. Напомним, что и в Филадельфии ситуация складывается аналогичная, что указывает на вероятность слабого показателя ISM в обрабатывающей промышленности.

А теперь перейдем к главному блюду дня. Протокол заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) принес небольшие сюрпризы. Оказывается, некоторые члены FOMC выразили обеспокоенность тем, что решение не допустить дальнейшего сокращения объема ценных бумаг ФРС будет ошибочно воспринято участниками рынка как сигнал о том, что ЦБ готов возобновить крупномасштабную покупку активов. Таким образом, трейдерам дали понять, что в ближайшее время новой фазы количественного смягчения от Федрезерва ждать не приходится. Это тоже оказало дополнительную поддержку доллару, однако ненадолго, так как уже с утра доллар вновь начал испытывать давление продаж.

Тем временем, рынок постепенно переключает внимание на пятницу с публикацией отчета по рынку труда. Сегодня мы получим предварительные показатели, которые нам помогут сориентироваться по направлению уровня занятости. Обратите внимание на отчет по массовым увольнениям от Challenger, исследование частного сектора от ADP, а также деловую активность ISM в обрабатывающей промышленности. Если все три показателя будут веять негативом, ждите очередную волну продаж доллара, хотя полагаем, что движения все же будут носить сдержанный характер до публикации самого пятничного отчета.


EUR

Что касается Европы, то главным событием вчерашнего дня стало резкое укрепление швейцарского франка против евро и фунта на выходе позитивных экономических данных. Однако мы полагаем, что здесь свою роль также играли и спекулятивные потоки бегущих из рискованных активов. Ведь франк прекрасное убежище в таком случае!

У евро также были все шансы продолжить восстановление на фоне хороших экономических данных. Безработица в Германии отразила снижение 14-й месяц подряд в августе после того, как рост экспорта и инвестиций способствовал рекордному увеличению ВВП во 2 квартале. Сезонно-взвешенный уровень б/р снизился на 17 000 до 3,19 млн. и это дает надежу на то, что потребительские расходы также увеличатся в объемах, а это только поддержи развитие "локомотива Европы". Недаром агентство S&P отмело вероятность ухода еврозоны обратно в рецессию в ближайшие 18 месяцев. Однако были и не очень позитивные известия. Потребительские цены в еврозоне выросли на 1,6% г/г после роста на 1,7% в июле, как показали официальные данные. Ставка б/р в еврозоне осталась на уровне 10% пятый месяц подряд. Это максимум с августа 1998.

Сегодня на повестке выход данных по розничным продажам Германии, и, несмотря на улучшение потребительского доверия, существует высокая вероятность снижения потребительских расходов, так как недавний PMI в розничном секторе демонстрировал резкое падение спроса. Показатель даже пересек ключевую отметку 50 пунктов. Кроме того, сегодня ожидается выход данных по деловой активности в обрабатывающей промышленности, которые в случае резкого укрепления могут оказать дополнительную поддержку евро. Здесь снова игра на контрастах. Мы знаем, что в Штатах эта отрасль чувствует себя не очень хорошо, так что трейдеры могут воспрять духом и увеличить спрос на единую валюту. Хотя, скорее всего, евро не сможет пробить отметку 1.2780 - слишком невелик катализатор.


GBP

Британцу не поздоровилось за вчерашний день. Валюта ушла даже ниже отметки 1.5400, но, как мы и предполагали, не задержалась там надолго, восстановив часть позиций сегодня утром. Тем не менее, экономические отчеты оказались не такими уж слабыми. В июле британские банки неожиданно одобрили большее число заявок на получение ипотеки, чем ожидали экономисты. За отчетный месяц показатель одобренных заявок на покупку домов вырос до отметки 48 722 против пересмотренного на повышение июньского значения 48 562 (пред. 47,6 тыс.) и среднего прогноза 46,5 тыс. Подобная динамика вселяет надежду на то, что рынок недвижимости Британии, возможно, не так слаб, как предполагают некоторые индикаторы (в частности, последний отчет Hometrack, выявивший максимальное за 16 месяцев снижение цен на дома в условиях "умеренной переоценки ценностей" в этом секторе).

Сегодня внимание привлекут данные по деловой активности в обрабатывающем секторе, которые могут прояснить экономические перспективы Великобритании. Если показатели все же окажутся сильнее прогнозов и будут указывать на здоровые темпы роста отрасли в дальнейшем, у фунта все шансы восстановить свои позиции. В таком случае вероятен прорыв отметки 1.5430 и движение к 1.5460.


JPY

Такое чувства, что спекулянты играют с ЦБ Японии, проверяя уровень его толерантности. Несмотря на все сказанное и все сделанное японскими властями, йена продолжает расти. Видимо, трейдерам интересно посмотреть, где у Банка Японии точка кипения. По нашим предположениям она находится на уровне Y80, и до этого уровня осталось совсем недалеко.

Тем временем, стоит отдать должное, центробанк не сидит на месте. Во вторник он заявил, что собирается кредитовать 47 финансовых учреждений на общую сумму Y462.5 млрд. Это станет первым этапом новой годовой программы количественного смягчения. Напомним, что 15 июня Банк Японии обнародовал детали своей новой программы кредитования, которая была принята на заседании по монетарной политике 30 апреля и имела целью кредитование инновационных компаний в растущих секторах. Банк Японии установил верхний предел программы в Y3-триллионов, каждая отдельная выплата ссуды не должна превышать Y1 трлн.

[Алена Афанасьева]

Китай спешит на помощь (02.09.10)

USD

Волнительная, однако, выдалась среда. Рынки вновь в порыве восторга начали скупать более рискованные активы, что помогло и евро, и даже фунту не только восстановить потери, но и прорвать ближайшие уровни сопротивления. Все началось с самого утра, когда мы получили позитивные данные по деловой активности в Китае, сильные показатели ВВП Австралии, да еще и комментарии премьер-министра Веня о сотрудничестве стран для поддержания доверия к евро и экономике ЕС. После этого вся поступающая информация рассматривалась через призму позитива: и то, что PMI Е-16 и Великобритании удержались выше отметки 50, и то, что США, наконец, дали надежду, что в обрабатывающей промышленности не все так плохо.

Индекс ISM вырос до 56,3 против 55,5 в июле, хотя прогнозы говорили о падении до 52,8. Рост активности в секторе обрабатывающей промышленности может компенсировать замедление роста потребительских расходов и рынка жилья в крупнейшей мировой экономике. Кроме того, компонент занятости достиг 60,1 против 58,6 ранее, что стало 26-летним максимумом. Однако если мы посмотрим на детали отчета, то увидим, что индекс новых заказов понизился до 53,1 против 53,5 ранее. По сути, активизация была вызвана, в основном, внутренним, а не внешним спросом.

Если же вернуться к анализу состояния рынка труда, то картина на текущий момент туманна. В августе количество запланированных увольнений в США снизилось на 17% до 34 768 против 41 676 в июле, сообщило бюро по трудоустройству Challenger. Общие увольнения в августе оказались минимальными с июня 2000 года. А вот компании частного сектора США неожиданно сократили рабочие места в августе. По данным ADP Employer Services, уровень занятости снизился на 10 000, хотя ожидался рост на 15 000. Сегодня мы продолжим собирать отчеты по рынку труда. Показатели числа обращений безработных американцев за пособиями могут вновь вырасти, что поставит крест на позитивных ожиданиях по пятничному отчету. Вдобавок, будут опубликованы данные по производительности без учета с/х сектора, показатели незавершенных сделок на вторичном рынке жилья, а также объемы производственных заказов. Все, что не касается рынка труда, вряд ли будет интересно рынку. А вот запланированное на сегодня выступление Бернанке может внести свою лепту в рыночные настроения. Разговоры по поводу кризиса могут вновь вернуть уныние на рынки и опасения по поводу второй волны рецессии.


EUR

У евро был серьезный настрой на позитив, настолько серьезный, что он пропустил мимо ушей и разочаровывающие данные по немецким розничным продажам, и не очень впечатляющие данные по деловой активности в обрабатывающей промышленности. В июле розничные продажи Германии не дотянули даже до самых пессимистичных прогнозов аналитиков. Продажи упали на 0,3% м/м (так же, как в июне), а годовой показатель составил +0,8%. Кроме того, в августе активность в европейском секторе обрабатывающей промышленности также снизилась, что стало признаком замедления темпов восстановления экономики еврозоны, драйвером которого является экспорт. Индекс PMI снизился до 55,1 против 56.7 в июле. Так откуда такой позитивный настрой - естественно, от радующих слух призывах премьера Вэня о дружной поддержке доверия к евро и экономике ЕС. Уже объявлено о сотрудничестве Китая и Испании в определенных отраслях. Что же, имея такого сильного покровителя, еврозона действительно может быть спокойна, а евро действительно может продолжить рост.

Сегодня на повестке данные по ВВП и PPI Е-16, которые, скорее всего, будут проигнорированы рынком. Почему? Потому что на повестке заседание ЕЦБ по ставке и последующая пресс-конференция Трише. Скорее всего, глава центробанка будет с оптимизмом отзываться об экономических перспективах региона. Если в прошлом своем выступлении он отметил вероятность нестабильного роста во втором полугодии, хотя и подчеркнул ускорение темпов развития в третьем квартале по сравнению с ожиданиями, то сегодня мы праве ожидать большего, ведь последний месяц мы получали лишь позитивные отчеты по экономике. Если так, то евро продолжит укрепление. На текущий момент он удерживается вблизи отметки 1.2780 в соответствии с нашими прогнозами, так что при новой волне спроса EUR может пробить отметки 1.28 и 1.2840, а далее все будет зависеть от силы оптимизма, хотя мы полагаем, что уровень 1.29 не будет пройден.


GBP

У фунта все было неоднозначно. На пути к росту у него были преграды в виде неожиданно слабых экономических данных. Рост в секторе обрабатывающей промышленности замедлился сильнее ожиданий в прошлом месяце на фоне самого слабого более чем за год роста новых заказов. Индекс PMI CIPS понизился до 54,3 в августе против пересм. на понижение значения 56,9 в июле. Это минимум с ноября прошлого года, хотя индекс и остается выше отметки 50, отделяющей падение от роста. Эти показатели являются очередным доказательством того, что британская экономика теряет обороты. Также они говорят в пользу того, что ставки в Британии должны остаться на уровне рекордного минимума 0,5% в ближайшие месяцы. Тем не менее, стоит отметить, что обрабатывающая промышленность составляет небольшую часть экономки Великобритании. Вот на что действительно стоит посмотреть, так это на PMI сферы услуг. Сектор отвечает за большую долю британской экономики, так что слабые уровни могут отправить фунт обратно к отметке 1.50.

Сегодня внимание привлекут данные по PMI в строительном секторе. Ослабление показателя может внести свою лепту в пессимистичный настрой по поводу экономических перспектив Великобритании. Мы полагаем, что фунт ослабит свои позиции и вернется к отметке 1.5350.


JPY

Йена сбавила обороты и приостановила свой рост. Разговоры об интервенции не сходят с уст трейдеров, однако сегодня утром Банк Японии не удосужился оставить ни один комментарий (вопреки сложившейся за последнюю неделю практике). Тем временем, мы наблюдаем первые попытки нападок со стороны бывшего генерального секретаря ДПЯ Озавы, который начал свою кампанию против Кана. Он обещает взять все в свои руки и тут же приступить к валютным интервенциям во спасение йены и японской экономики. Кстати, выборы назначены на конец этого месяца, и если Кан проиграет, то Озава станет уже шестым премьер-министров за последние четыре года. Все это, по идее, должно подрывать позиции йены, однако помимо объективных актов существует еще и спекулятивная природа рынка.

[Алена Афанасьева]

 Рынок труда перед Днем труда (03.09.10)

USD

Последнее время все рынки только и гудят о том, что перспективы американской экономики на глазах ухудшаются. В вопросе, на самом ли деле такие разговоры имеют под собой основания, помогут нам разобраться публикуемые сегодня данные по рынку жилья. Кстати сказать, отчета с таким же нетерпением ждет и Федрезерв, чтобы определиться с курсом монетарной политики. Бернанке буквально на днях заявлял, что ФРС готова приступить к действиям, если это потребует ситуация. Очередной разочаровывающий показатель вполне может подтолкнуть центробанк к новому этапу количественного смягчения.

Итак, приступим к нашему ежемесячному занятию: попытке предсказать направление показателя уровней занятости по платежным ведомостям США. Предварительно отметим, что учитывая искажение основного показателя данными по временным рабочим, занятым в переписи населения, мы особое внимание акцентируем на занятости в частном секторе. Пока все индикаторы указывают на то, что здесь нас ждет положительный сюрприз, хотя самый надежный из опережающих показателей (индекс занятости в сфере услуг), к сожалению, отсутствует и будет опубликован только после сего отчета. Потребительское доверие выросло, число рабочих мест в обрабатывающей промышленности увеличилось, увольнения сократились. Рынок ожидает, что уровни занятости в частном секторе выросли на 42 тысячи, и если показатель окажется выше, это может оказать поддержку доллару на радостях о том, что количественное смягчения на некоторое время откладывается. Помимо этого, будет опубликован отчет по деловой активности в сфере услуг, и, несмотря на то, что мы этот индикатор чаще используем для прогнозирования уровней занятости, все же стоит обратить внимание на общее состояние отрасли, которая составляет такую большую долю американской экономики.


EUR

Евро пережил вчера днем волнительные минуты во время пресс-конференции Трише. Сначала единую валюту продавали в ответ на заявление главы ЕЦБ о сохранении мягкой монетарной политики, однако после пересмотра прогнозов по ВВП и инфляции за 2010 и 2011 гг. получил поддержку, хотя и умеренную, так как спустя некоторое время трейдеры осознали, что ничего сверхъестественного сказано не было.

В общем, ЕЦБ дал понять, что курс политики останется прежним, намерения повышать процентные ставки он пока не имеет, однако нестандартные инструменты стимулирования экономики будут постепенно сводиться на нет. Тем не менее, звучал европейский центробанк более оптимистично, чем Федрезерв, что будет оказывать единой валюте краткосрочную поддержку.

На экономическом же фронте все складывается благоприятно. Европейский экспорт вырос максимально за всю историю наблюдений, а корпоративные расходы восстановились после 2-летнего снижения во 2 квартале. Экспорт в Е-16 вырос на 4,4% против первого квартала, а корпоративные расходы - на 1,8%, положив конец восьми кварталам снижения. Рост ВВП составил 1%, не изменившись по сравнению с предыдущей оценкой, против пересмотренного роста на 0,3% ранее. А вот цены производителей в еврозоне выросли в июле меньшими темпами, чем ожидалось. Сегодня на повестке отчет по розничным продажам и деловой активности в сфере услуг. Полагаем, что до публикации американского отчета мало что сможет оказать влияние на валюты, однако неожиданно слабые показатели все же способны оказать давление на евро.


GBP

Фунт чувствовал себя слабовато, в отличие от еврозоны. Свою роль здесь сыграли данные по рынку недвижимости. Цены на жилье в Великобритании снизились максимально за 6 месяцев в августе, так как рост запасов непроданной недвижимости дал покупателям больше возможности диктовать свои условия, как сообщило строительное общество Nationwide. Средняя цена одного дома снизилась на 0,9% по сравнению с июлем, когда снижение составило 0,5%, до 166,507. По сравнению с прошлым годом цены выросли на 3,9%, достигнув минимума с ноября. Кроме того, отчет Markit/CIPS по строительному сектору Великобритании стал очередным подтверждением существенного ослабления производства в третьем квартале по сравнению с предыдущим. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) в строительном секторе достиг в августе 52,1 пкт. против 54,1 в июле. Снижение показателя зафиксировано третий месяц подряд после достижения максимума в мае.

Сегодня выйдут данные по деловой активности в сфере услуг, которая играет большую роль в британской экономике. Учитывая отрицательную динамику PMI в обрабатывающей промышленности и строительном секторе, высока вероятность и здесь получить слабые уровни. Однако, глядя на рост потребительского доверия (GFK), есть надежда, что снижение было не таким резким. Если же индекс приблизится к водоразделу в 50 пунктов, ждите ослабления фунта. Вероятен прорыв отметки 1.54 и дальнейшее движение к 1.5350.

[Алена Афанасьева]

Дамы и господа! Я ухожу в долгожданный отпуск.
И именно по-этому с 6.09.10 по 10.09.11 фундаментальный анализ для вас будет писать аналитик компании "Акмос Трейд"  Ирина Рогова.
Выходить он будет в 13:00 и размещаться на сайте нашей компании.
Там же вы найдете всю дополнительную информацию о каких-либо изменениях.

[Алена Афанасьева]

Евро снова растет. Видеообзор рынка 6.09.10
http://www.youtube.com/watch?v=T2j2BdZbVFI