Слабости евро (9.11.10)
USD
В принципе, ничего удивительного в укреплении доллара в понедельник. В пятницу, когда вышли сильные данные по рынку труда, и европейцы и азиаты уже ушли на выходные, так что сегодня у них было время реабилитироваться. Произошла та самая фиксация прибыли, о которой мы говорили в прошлом прогнозе.
Кроме того, выступление представителя Федрезерва Булларда подтвердило, что ЦБ не до конца определился с текущей программой стимулирования, так что объемы покупок активов могут "корректироваться как в сторону увеличения, так и в сторону уменьшения". Уорш и Фишер также в один голос высказали сомнения по поводу эффективности QE как инструмента стимулирования экономики. Таким образом, мы полагаем, что любые намеки на то, что ФРС очень быстро может поменять свое решение, будут оказывать поддержку доллару в ближайшее время.
И, наконец, еще одним фактором, стоящим за укреплением доллара, стало банальное бегство от риска, учитывая очередные слухи по поводу нестабильности ирландского банковского сектора. К сожалению, несмотря на слабое состояние американской экономики, одна до сих пор выглядит стабильнее многих ее коллег. Великобритания скоро попадет в ловушку с гремучей смесью высокой инфляции и слабых темпов экономического роста. В еврозоне то и дело появляются новые сообщения об огромных дефицитах бюджета отдельных стран. Япония продолжает страдать от дефляции и сильной национальной валюты, тщетно используя новые инструменты воздействия на сложившуюся ситуацию.
Тем не менее, сколько бы факторов мы здесь не перечисляли, укрепление доллара лишь временное явление, и для того чтобы изменить настрой инвесторов понадобятся более серьезные аргументы, чем единичное укрепление показателей уровней занятости. Учитывая недостаток экономических отчетов, динамика американской валюты будет определяться событиями в Европе, а также серией отчетов, которые опубликует Китай в конце недели.
EUR
Евро серьезно пострадал за время вчерашних торгов благодаря собственным слабым данным, а также новому всплеску опасений по поводу суверенного долга. На сцене вновь Ирландия, которой, по слухам, грозит все же использование программы финансовой стабильности ЕС. Скоро черед Португалии. Аукцион по ГКО состоится в среду, и если закончится неудачей, ждите новой волны продаж евро.
Если обратиться к экономическим показателям, то здесь тоже не все так гладко. Несмотря на то, что объем экспорта из Германии, увеличился в сентябре после двух месяцев сокращения, промышленное производство сократилось в том же месяце вопреки ожиданиям роста, в очередной раз подтвердив замедление оборотов немецкой экономики. Объем производства сократился по сравнению с августом на 0,8%, когда рост составил 1,5%. Такая тенденция не очень позитивна, учитывая, что показатель является опережающим индикатором активности в экономике Германии.
Единственный достойный нашего внимания отчет на сегодня уже вышел. Данные по немецкой инфляции оказались на прежних непересмотренных и невысоких уровнях. В ближайшее время выйдет блок статистики из Франции, который вряд ли сможет оказать влияние на валюты. Рынок также пристально будет следить за событиями на политическом и экономическом фронте в странах PIIGS. Очередные слухи о проблемах банковского сектора и увеличение спрэдов могут оказать дополнительное давление на евро, который уже ушел ниже 1.39, и далее будет стремиться к отметке 1.38.
GBP
Британский фунт также ослаб против доллара, однако совсем незначительно по сравнению с евро. Все дело в том, что Великобритания - единственная страна, которая на этой неделе публикует важнейший отчет (по инфляции). Так что трейдеры воздерживаются от резких движений в преддверии его релиза и внимательно наблюдают за поступающими отчетами. Опубликованные сегодня утром данные вновь не радуют. Как сообщил сегодня институт RICS, в прошлом месяце баланс цен на британское жилье снизился сильнее прогнозов экономистов, достигнув 18-месячного минимума на фоне того, что покупатели стали более "осторожными" по отношению к перспективам цен. Число опрошенных агентов по торговле недвижимостью, сообщивших о снижении цен, превысило количество респондентов, отметивших рост цен, на 49% против -36% в сентябре, сообщил сегодня институт. Тем не менее, отдельный отчет показал, что объемы розничных продаж выросли по сравнению с предыдущим месяцем, что говорит о том, что потребители продолжают верить в светлое будущее.
На сегодня нам еще предстоит увидеть торговый баланс и промышленное производство, которые вполне могут продемонстрировать позитивную динамику, учитывая хорошие показатели деловой активности в обрабатывающей промышленности. Таким образом, у фунта все шансы удержать уровень 1.61, а в случае приятного сюрприза с экономического фронта, может укрепиться до отметки 1.62.
JPY
Японская йена вновь укрепился в ходе сегодняшних торгов, так как бегство от рисков всегда было ее коньком. Экономические отчеты все еще не оказывают на валюту такого влияния, однако опубликованные сегодня данные оказались довольно позитивными. В сентябре профицит текущих операций в Японии расширился на фоне роста экспорта, что указало на то, что спрос из Азии помог компенсировать эффект от чрезмерного укрепления йены. Профицит расширился на 24% г/г до 1.96 трлн. йен ($24 млрд.), экспорт вырос на 15,9% до Y5.55 трлн. Другой отчет, опубликованный сегодня показал, что банковское кредитование сократилось в октябре на 2,0% г/г до Y394.34 трлн., отметив 11-й месяц снижения в годовом исчислении. Основной причиной спада по-прежнему является слабый спрос корпоративных фондов, поскольку многие компании по-прежнему проявляют осторожность в отношении возобновления деловых инвестиций в оборудование на фоне избыточности производственных мощностей, а также неуверенности в перспективах мировой экономики.
